Облигации «Самолёта»: техдефолт, сценарии и что делать инвестору

Облигации «Самолёта» — одного из крупнейших девелоперов страны — не погашены вовремя в полном объёме. 28 сентября 2026 г. ПАО «ГК «Самолёт» должно было вернуть держателям выпуска БО-П20 2,5 млрд ₽, но, по сообщению НРД, до депозитариев дошло лишь около 27% номинала. Компания настаивает, что перевела деньги в срок. Разбираем, что это значит юридически, к чему может привести и как держателю действовать в каждом из сценариев.

Мы не даём рекомендаций покупать или продавать облигации — это инвестиционное решение. Ниже — юридическая сторона: какие права есть у держателя и что делать, чтобы их не потерять. Общий порядок для любого эмитента — в статье о том, что делать держателю при дефолте по облигациям, а положение других компаний — в списке дефолтов по облигациям 2026 года.

Что произошло с погашением БО-П20

Выпуск БО-П20 на 2,5 млрд ₽ компания разместила осенью 2025 года. Срок погашения — 28 сентября 2026 г., список держателей для выплаты зафиксировали 25 сентября. В день погашения деньги в НРД поступили, но не все: на каждую облигацию пришлось 269,10 ₽ вместо 1 000 ₽. Непогашенная часть — примерно 730,90 ₽ на бумагу.

Это не первый сбой. Предыстория 2026 года:

• начало года — компания, по данным СМИ, просила у правительства льготный кредит на 50 млрд ₽; после проверки Минфин в прямой поддержке отказал, а крупнейшие кредиторы — Сбербанк и ВТБ — заявили о готовности помогать с обслуживанием долга;
• 4–5 мая — технические дефолты по купонам трёх выпусков (01, БО-П19, БО-П20): деньги дошли до НРД ночью на следующий день, компания объяснила задержку техническими причинами;
• август — казахстанская Fonte Capital купила 17,6% акций, а позже сократила долю до уровня ниже 5%;
• 17 сентября — «Коммерсантъ» сообщил, что Сбербанк обсуждает получение в управление части проектов группы в рамках реструктуризации долга;
• 28–29 сентября — неполное погашение БО-П20; компания объяснила его технической задержкой зачисления денег, облигации «Самолёта» подешевели до 37%.

Разница с майским эпизодом принципиальная: тогда деньги пришли с опозданием на несколько часов, а сейчас на погашение поступила лишь четверть нужной суммы.

Технический дефолт или уже нет: что говорит закон

Технический дефолт — это просрочка платежа, которую эмитент ещё может исправить. Закон даёт ему 10 рабочих дней: если просрочка выплаты номинала или купона длится дольше, это существенное нарушение условий облигаций, и у владельцев появляются права требования (п. 5 ст. 17.1 закона № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»). Срок БО-П20 истёк 28 сентября, поэтому десятый рабочий день просрочки — 12 октября. С 13 октября, если остаток не придёт, дефолт станет фактическим.

Для держателей БО-П20 досрочное погашение не нужно — срок уже наступил, и остаток номинала можно требовать сразу вместе с процентами за просрочку по ст. 395 ГК РФ. Для держателей других выпусков важнее кросс-дефолт: если он предусмотрен решением о выпуске, фактический дефолт по одной бумаге даёт право требовать досрочного погашения и по остальным. Как устроены первые дни просрочки, мы подробно разобрали в статье о техническом дефолте по облигациям.

Представитель владельцев облигаций обязателен только для выпусков с обеспечением — залогом или поручительством (п. 2 ст. 29.1 закона № 39-ФЗ). Есть ли ПВО у вашего выпуска, проверьте в решении о выпуске: от этого зависит, кто будет предъявлять требования — представитель за всех или каждый держатель сам. Как это работает, — в статье о том, что делает ПВО при дефолте.

Облигации «Самолёта»: ближайшие платежи

У группы в обращении больше 15 выпусков биржевых облигаций. По нашей оценке по графикам Московской биржи, в октябре предстоят купонные выплаты больше чем на 1 млрд ₽ и погашение выпуска 01. Именно эти даты покажут, справляется ли компания с платежами.

Даты — по данным Московской биржи на 29 сентября 2026 г. Точный график по вашему выпуску смотрите в приложении брокера или на сайте раскрытия информации эмитента.

К чему это может привести: четыре сценария

Предсказать исход сегодня не возьмётся никто, но вариантов немного, и у каждого есть признаки, по которым его можно узнать заранее. От сценария зависит, какие права у вас появятся и что делать.

Сценарий 1. Остаток доплатят в течение 10 рабочих дней

Признаки: эмитент раскрывает сообщение о полном исполнении обязательства, брокер зачисляет остаток — около 730,90 ₽ на облигацию. Что это значит: технический дефолт закрыт, права требовать досрочного погашения из-за этого эпизода не возникает. Рынок будет внимательно следить за октябрьскими купонами и погашением выпуска 01. Что делать: проверить, что остаток пришёл полностью, и сохранить отчёт брокера; держателям других выпусков — отслеживать ближайшие даты выплат.

Сценарий 2. Остаток не доплатят — фактический дефолт

Признаки: к 13 октября денег нет, биржа фиксирует дефолт. Что это значит: держатели БО-П20 вправе взыскивать остаток номинала и проценты по ст. 395 ГК РФ. Если в других выпусках есть кросс-дефолт, их держатели получат право требовать досрочного погашения — а волна таких требований ещё сильнее ударит по ликвидности компании. Что делать:

• держателям БО-П20 — направить эмитенту претензию с расчётом и готовить иск, одному или вместе с другими держателями;
• держателям других выпусков — проверить условие о кросс-дефолте и, если оно есть, подать через брокера требование о досрочном погашении;
• всем — следить, не выберет ли компания путь реструктуризации (сценарий 3) и нет ли уведомлений о банкротстве на fedresurs.ru.

Сценарий 3. Реструктуризация долга

Признаки: компания объявляет о переговорах с держателями и банками, созывает общие собрания владельцев облигаций, предлагает перенести сроки или обменять бумаги на новые. Сюда же относится вариант, при котором часть проектов переходит под управление банка-кредитора. Что это значит: условия облигаций меняются только решением собрания владельцев — отдельно по каждому выпуску, тремя четвертями голосов всех владельцев, и решение обязательно для всех, включая тех, кто не голосовал (ст. 29.6, 29.8 закона № 39-ФЗ). Что делать: внимательно прочитать условия — новые сроки, купон, обеспечение, отказ от права на досрочное погашение — и обязательно проголосовать через брокера. Что проверить в предложении эмитента, мы разобрали на примере реструктуризации облигаций «Центр-резерва».

Сценарий 4. Поддержка банков или государства

Признаки: сообщения о рефинансировании, новых кредитных линиях, сделках с активами. Что это значит: если компания получит деньги, платежи по облигациям продолжатся по графику, и требования в суде не понадобятся. Но сделки, в которых ценные активы группы переходят к кредиторам, держателям облигаций стоит отслеживать: если позже дело дойдёт до банкротства, часть таких сделок можно будет оспорить.

Крайний вариант — банкротство эмитента

Если кредиторы подадут заявление о банкротстве ПАО «ГК «Самолёт», денежные требования можно будет предъявлять только в деле о банкротстве (п. 1 ст. 63 закона № 127-ФЗ). Чтобы голосовать на первом собрании кредиторов, требование нужно заявить в течение 30 календарных дней с публикации о наблюдении, а реестр закрывается через 2 месяца после открытия конкурсного производства (ст. 71, 142). Держатели облигаций — кредиторы третьей очереди (п. 4 ст. 134). Проекты при этом строят отдельные проектные компании группы, поэтому банкротство головной компании само по себе не означает банкротства застройщиков конкретных домов. Порядок включения — в статье про включение в реестр требований кредиторов, последний день покажет калькулятор срока реестра.

Что делать держателю облигаций «Самолёта» прямо сейчас

1. Сохраните документы. Выписку по счёту депо на 25 сентября — дату фиксации держателей БО-П20 — и на сегодня, брокерский отчёт о покупке и о выплате 269,10 ₽, скриншоты сообщений НРД и эмитента.
2. Не спешите в суд до 12 октября. Пока идут 10 рабочих дней, у эмитента есть законная возможность доплатить. Претензию можно отправить уже сейчас: она зафиксирует требование и сократит путь к суду, если деньги не придут.
3. Проверьте условия своего выпуска. В решении о выпуске ищите условие о кросс-дефолте, сведения о ПВО и порядок досрочного погашения.
4. Следите за раскрытием информации. Сообщения эмитента о платежах и о созыве собраний владельцев публикуются на e-disclosure.ru, а брокер дублирует важные события.
5. Держателям других выпусков — отметьте даты. 12 октября по БО-П20, октябрьские купоны и 30 октября по выпуску 01 — ключевые точки, после которых станет ясно, какой сценарий реализуется.

Куда подавать иск, если дефолт станет фактическим

• Гражданин подаёт иск по месту нахождения эмитента (ст. 28 ГПК РФ). ПАО «ГК «Самолёт» зарегистрировано в Красногорске Московской области: при цене иска до 50 000 ₽ — мировому судье, дороже — в Красногорский городской суд (ст. 23, 24 ГПК РФ).
• ИП или компания — в Арбитражный суд Московской области (ст. 35 АПК РФ), не раньше чем через 30 календарных дней после претензии (ч. 5 ст. 4 АПК РФ).
• Приезжать не обязательно: иск подают онлайн через ГАС «Правосудие» или «Мой арбитр», в заседании можно участвовать по веб-конференции (ст. 155.2 ГПК РФ, ст. 153.2 АПК РФ).
• Пошлина — по ст. 333.19 НК РФ от цены иска; сумму покажет калькулятор госпошлины.

Претензию с расчётом процентов по ст. 395 ГК РФ соберёт конструктор претензии эмитенту облигаций. Если облигаций много или выпусков несколько, дело лучше вести с арбитражным юристом.

Консультация юриста по облигациям «Самолёта» → или задайте вопрос напрямую.

Если вы дольщик «Самолёта»

Дефолт касается облигаций головной компании. Договоры долевого участия заключают проектные компании группы — специализированные застройщики, а деньги дольщиков лежат на эскроу-счетах в банке и застройщику до ввода дома не достаются. Что это значит для вашей квартиры, как проверить договор и что делать при задержке сдачи, — в отдельной статье о том, что будет с квартирами дольщиков «Самолёта».

Частые вопросы

Что случилось с облигациями «Самолёта»?

28 сентября 2026 г. ПАО «ГК «Самолёт» должно было погасить выпуск БО-П20 на 2,5 млрд ₽. НРД сообщил, что обязательство исполнено ненадлежащим образом: держатели получили по 269,10 ₽ на облигацию вместо 1 000 ₽. Компания утверждает, что перевела всю сумму 28 сентября, а часть денег дошла до НРД 29-го; выплату остатка — около 1,8 млрд ₽ — НРД пока не подтвердил.

Это технический или фактический дефолт?

Пока технический: неоплаченная часть номинала просрочена, но у эмитента есть 10 рабочих дней, чтобы доплатить. Если остаток не придёт до 12 октября включительно, просрочка станет существенным нарушением (п. 5 ст. 17.1 закона № 39-ФЗ) — то есть фактическим дефолтом.

Что будет с другими выпусками облигаций «Самолёта»?

Сами по себе они не в дефолте: купоны по ним нужно платить по графику. Но если в решении о выпуске есть условие о кросс-дефолте, фактический дефолт по БО-П20 даст их держателям право потребовать досрочного погашения. Ближайшая большая проверка — погашение выпуска 01 на 1,5 млрд ₽ 30 октября.

Что делать держателю БО-П20 прямо сейчас?

Сохранить выписку по счёту депо на 25 сентября (дату фиксации списка держателей) и отчёт брокера о выплате 269,10 ₽, следить за сообщениями эмитента и НРД. До 12 октября требовать остаток в суде рано: сначала нужно дождаться окончания срока технического дефолта.

Куда подавать иск к «Самолёту»?

ПАО «ГК «Самолёт» зарегистрировано в Красногорске Московской области. Гражданин подаёт иск по месту нахождения компании (ст. 28 ГПК РФ): до 50 000 ₽ — мировому судье, дороже — в Красногорский городской суд. ИП и компании — в Арбитражный суд Московской области после претензии.

Можно ли требовать досрочного погашения других выпусков «Самолёта»?

Только если для этого есть основание: закон даёт такое право при просрочке по вашему же выпуску больше 10 рабочих дней (п. 5 ст. 17.1 закона № 39-ФЗ), а условие о кросс-дефолте может быть предусмотрено решением о выпуске. Проверьте его на сайте раскрытия информации.

Что будет с квартирами дольщиков «Самолёта»?

Дефолт касается облигаций головной компании. Договоры долевого участия заключают проектные компании группы — специализированные застройщики, а деньги дольщиков лежат на эскроу-счетах в банке и застройщику до ввода дома не достаются.

Итог

Неполное погашение БО-П20 — самый серьёзный сигнал о финансовом положении «Самолёта» за 2026 год, но пока это технический дефолт: у компании есть время до 12 октября, чтобы доплатить. Дальше возможны четыре пути — доплата, фактический дефолт, реструктуризация или поддержка кредиторов, а крайний вариант — банкротство. Держателю важно не потерять права ни в одном из них:

1. сохранить выписки по счёту депо и отчёты брокера;
2. проверить в решении о выпуске кросс-дефолт и ПВО;
3. до 12 октября следить за раскрытием информации, при желании — отправить претензию;
4. при фактическом дефолте — требовать остаток и проценты, при реструктуризации — голосовать, при банкротстве — вовремя заявить требование в реестр.

Получить консультацию юриста по облигациям «Самолёта» →