Банкротство эмитента облигаций: что получат держатели

Банкротство эмитента — не конец истории с облигациями, но правила меняются полностью. Купоны больше не приходят, взыскать долг обычным иском уже нельзя, а получить деньги можно только через реестр требований кредиторов — после того как имущество продадут и рассчитаются с теми, кто стоит в очереди раньше. Разбираем, как начинается и идёт дело о банкротстве эмитента, что в это время происходит с облигациями, какую роль играет ПВО и что держателю сделать на каждой стадии, чтобы не потерять своё место.

Как начинается банкротство эмитента

Юридическое лицо считается неспособным платить, если не исполнило обязательства в течение трёх месяцев с даты, когда должно было (п. 2 ст. 3 закона № 127-ФЗ). Заявление о банкротстве суд принимает, если таких долгов в совокупности не меньше 2 млн ₽ (п. 2 ст. 33). Подать его могут:

• банки-кредиторы — сразу, как появились признаки банкротства, без решения суда (п. 2 ст. 7);
• другие кредиторы, в том числе держатели облигаций, — только с вступившим в силу решением суда о взыскании (п. 2 ст. 7);
• сама компания — а при неплатёжеспособности она обязана подать заявление не позднее месяца (п. 2 ст. 9);
• налоговая — по обязательным платежам.

Перед подачей кредитор и должник публикуют на Федресурсе уведомление о намерении обратиться в суд — не позднее чем за 15 календарных дней; через 30 дней уведомление утрачивает силу (п. 2.1 ст. 7). Для держателя это главный ранний сигнал: пока дела нет, ещё можно получить своё решение суда и тем самым закрепить самостоятельное место в будущем реестре. Порядок действий до банкротства — подать требование о досрочном погашении облигаций, затем претензию и иск.

Стадии дела и что делать держателю на каждой

Сроки подачи требования, их восстановление, госпошлина и образец заявления подробно разобраны в статье о включении в реестр требований кредиторов; последний день подачи посчитает калькулятор срока подачи в реестр.

Что происходит с облигациями

• Купоны перестают платить. С введения наблюдения денежные требования к эмитенту предъявляются только в порядке закона о банкротстве (п. 1 ст. 63 закона № 127-ФЗ), а неустойки на реестровые требования не начисляются.
• Весь долг становится срочным. Для участия в деле срок исполнения обязательств считается наступившим (п. 3 ст. 63), поэтому держатель заявляет номинал целиком, даже если выпуск должен был погашаться через годы.
• Начатые суды приостанавливаются по ходатайству кредитора, а аресты на имущество снимаются (п. 1 ст. 63): исполнительный лист, полученный до банкротства, «по старинке» не исполнят — требование переходит в реестр.
• Облигации остаются на счёте депо и, как правило, продолжают торговаться в режиме «Облигации Д» — по цене намного ниже номинала. Продать их можно, но вместе с бумагами уходят и требования к эмитенту.
• После ликвидации эмитента обязательства по облигациям прекращаются (ст. 419 ГК РФ), а непогашенные требования считаются погашенными.

Роль ПВО в банкротстве эмитента

Если у выпуска есть представитель владельцев облигаций, заявлять требования от имени всех владельцев в деле о банкротстве — его обязанность (подп. 8.1 п. 11 ст. 29.1 закона № 39-ФЗ). Держателю в этом случае не нужно подавать собственное заявление: достаточно проверить, что выпуск учтён, и сохранить выписку по счёту депо. На собраниях кредиторов голосует представитель.

Обратная сторона — отдельное требование держателя без собственного решения суда могут исключить из реестра по возражению управляющего (п. 4 ст. 71 закона № 127-ФЗ). Поэтому держатели крупных пакетов получают решение суда до банкротства: оно сохраняет за ними самостоятельное место в реестре и собственный голос. Как выбирать между своим иском и строкой в требовании ПВО, разобрано на примере облигаций «Монополии».

От чего зависит, сколько получат держатели

Держатели необеспеченных облигаций стоят в третьей очереди — вместе с банками без залога, поставщиками и налоговой. Раньше них рассчитываются с текущими платежами, залоговыми кредиторами (из выручки от залога), первой и второй очередями. Внутри третьей очереди все получают одинаковую долю от своих требований, а проценты по ст. 395 ГК РФ и неустойки — только после основного долга. Как устроена очередь реестра требований кредиторов и как посчитать свою долю, — в отдельной статье с примером расчёта.

На итог влияют три вещи: сколько имущества у эмитента и его можно продать; заложено ли оно банкам — тогда большая часть выручки уходит залогодержателю; сколько требований в третьей очереди. Увеличить массу можно оспариванием сделок, через которые выводились активы, и субсидиарной ответственностью контролирующих лиц.

Банкротство эмитентов облигаций в 2026 году: примеры

Факты о компаниях — по данным Единого федерального реестра сведений о банкротстве и материалам, на которые даны ссылки; оценки — мнение автора и не являются утверждениями о будущих действиях компаний.

• «Гарант-Инвест». Дело № А40-286034/2025 в Арбитражном суде города Москвы, процедура — наблюдение (сообщение ЕФРСБ о введении наблюдения). Представитель владельцев облигаций ООО «РКТ» 15 мая 2026 года заявил в реестр 17,54 млрд ₽ по облигациям (ЕФРСБ), следующее заседание назначено на 16 декабря 2026 года (ЕФРСБ, 1 октября 2026). Пример того, как ПВО заявляет требования за весь выпуск.
• «Монополия». Дело № А56-36667/2026 возбуждено по заявлению самой компании (карточка на Федресурсе); параллельно в суде рассматривается иск к эмитенту на 7,18 млрд ₽ (Петербург2, 30 апреля 2026). Пример выбора для держателя между своим иском до наблюдения и общим требованием в реестр.

Какие ещё эмитенты в дефолте и у кого кредиторы публиковали уведомления о намерении банкротить, — в списке дефолтов по облигациям 2026 года.

Что делать держателю, если эмитент на грани банкротства

1. Следите за Федресурсом. Уведомление кредитора о намерении — сигнал, что заявление в суд может появиться через 15 дней.
2. Зафиксируйте долг. Подайте через брокера требование о досрочном погашении и сохраните подтверждение; закажите выписку по счёту депо.
3. Решите, нужен ли свой иск. При значимой сумме — иск до введения наблюдения: решение суда сохранит самостоятельное место в реестре и освободит от госпошлины за включение. Иск соберёт конструктор искового заявления по облигациям, а расходы можно разделить в общем иске держателей.
4. Узнайте позицию ПВО: что он уже заявил и собирается ли в суд.
5. После публикации о наблюдении — 30 календарных дней на требование в реестр, если ваш выпуск не учтён в требовании ПВО. Заявление с расчётом суммы соберёт конструктор заявления в реестр кредиторов.
6. Участвуйте в собраниях — сами или через ПВО: там решают судьбу мирового соглашения и продажи имущества.

Частые вопросы

Что будет с облигациями при банкротстве эмитента?

Облигации остаются на вашем счёте депо, но купоны перестают поступать: с введения наблюдения денежные требования к эмитенту предъявляются только в деле о банкротстве (п. 1 ст. 63 закона № 127-ФЗ). Для участия в деле срок погашения считается наступившим, поэтому в реестр заявляют весь номинал, купоны и накопленный доход (п. 3 ст. 63). Держатели необеспеченных облигаций получают деньги в третьей очереди — после текущих платежей, залоговых кредиторов, первой и второй очередей.

Можно ли продать облигации эмитента, который банкротится?

Можно, пока выпуск торгуется: дефолтные облигации Московская биржа переводит в отдельный режим торгов «Облигации Д», где сделки продолжаются, но цена обычно намного ниже номинала. Вместе с бумагами покупатель получает и требования к эмитенту. Продавать или ждать распределения конкурсной массы — решение инвестора; юридически держатель ничего не теряет, оставляя бумаги на счёте.

Может ли держатель облигаций сам подать заявление о банкротстве эмитента?

Да, но только с вступившим в силу решением суда о взыскании долга (п. 2 ст. 7 закона № 127-ФЗ), при общей сумме требований к компании от 2 млн ₽, не исполненных больше трёх месяцев (п. 2 ст. 33), и после публикации на Федресурсе уведомления о намерении — не позднее чем за 15 календарных дней до подачи (п. 2.1 ст. 7). Без решения суда право подать заявление есть у банков-кредиторов, у держателей его нет.

Нужно ли подавать требование в реестр, если ПВО уже заявил требования за выпуск?

Обычно нет: представитель заявляет требования от имени всех владельцев выпуска (подп. 8.1 п. 11 ст. 29.1 закона № 39-ФЗ), и суд указывает в определении их общий размер. Проверьте, что ваши облигации учтены в его требовании, и сохраните выписку по счёту депо. Отдельное требование держателя без собственного решения суда могут исключить из реестра по возражению управляющего (п. 4 ст. 71 закона № 127-ФЗ).

Сколько длится банкротство эмитента?

Обоснованность заявления суд должен рассмотреть в течение семи месяцев с его поступления (ст. 51 закона № 127-ФЗ). Конкурсное производство вводится на срок до шести месяцев и продлевается по ходатайству — каждый раз не более чем на шесть месяцев (п. 2 ст. 124); при большом имуществе и спорах дело нередко идёт больше года. Деньги держатели получают по мере продажи имущества.

Что будет с облигациями после ликвидации эмитента?

Когда конкурсное производство завершено и компания исключена из реестра юрлиц, её обязательства, в том числе по облигациям, прекращаются (ст. 419 ГК РФ). Требования, не погашенные из конкурсной массы, считаются погашенными. Если до этого суд привлёк контролирующих лиц к субсидиарной ответственности, взыскание с них продолжается и после ликвидации компании.

Итог

Банкротство эмитента переводит держателя из роли инвестора в роль кредитора третьей очереди. Купоны прекращаются, весь номинал становится срочным, получить деньги можно только через реестр. Главное — не пропустить сроки: 30 дней в наблюдении и два месяца в конкурсном производстве, а при значимой сумме заранее получить решение суда. Если у выпуска есть ПВО, проверьте, что он заявил требования за всех, и следите за собраниями кредиторов.

Получить консультацию юриста по банкротству эмитента →

Нормы сверены 10 октября 2026 года по Федеральным законам № 127-ФЗ и № 39-ФЗ в действующих редакциях; статусы дел — по ЕФРСБ на ту же дату. Статья носит справочный характер и не является инвестиционной рекомендацией.

Источники

• Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»: ст. 3, 7, 9, 33, 51, 63, 71, 100, 124, 142
• Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»: ст. 29.1
• Гражданский кодекс РФ, ст. 419
• ЕФРСБ, 6 апреля 2026: сообщение о введении наблюдения в отношении АО «КН ФПК «Гарант-Инвест»
• ЕФРСБ, 15 мая 2026: требование ООО «РКТ» о включении в реестр 17,54 млрд ₽ по облигациям
• ЕФРСБ, 1 октября 2026: уведомление временного управляющего о требованиях кредиторов и о заседании 16 декабря
• Федресурс: карточка АО «Монополия»
• Петербург2, 30 апреля 2026: суд Петербурга рассмотрит иск к «Монополии» на 7,18 млрд рублей