Дефолт по ЦФА перестал быть экзотикой: цифровые финансовые активы выпускают компании, которым сложно занять на бирже, и часть из них уже не расплатилась с инвесторами. Защиту нужно проверять по конкретному выпуску: состав прав, порядок их учёта, возможного представителя и условия обращения. После изменений законодательства 2026 года утверждение, что у цифровых прав вообще не бывает представителя и собрания, больше нельзя использовать как универсальное правило.
Разбираем, какие права есть у владельца ЦФА, что делать при невыплате, куда подавать иск и что меняется, если эмитент уходит в банкротство. Для выбора норм учитывают дату выпуска и переходные положения: закон от 04.08.2026 №282-ФЗ «О цифровых валютах и цифровых правах», применимые прежние правила, ГК РФ и закон №127-ФЗ о банкротстве. Ниже рассматриваются прежде всего просроченные денежные требования.
Чем ЦФА отличаются от облигаций
| Признак | Облигации | ЦФА |
|---|---|---|
| Что это юридически | Эмиссионные ценные бумаги (Закон № 39-ФЗ) | Цифровые права; применимый режим проверяют по дате выпуска и переходным положениям |
| Учёт прав | Депозитарий | Оператор информационной системы |
| Представитель владельцев | ПВО в предусмотренных законом случаях | Представителя проверяют по статье 28 закона №282-ФЗ и документам выпуска |
| Общее собрание владельцев | Предусмотрено законом для соответствующих вопросов | Собрание предусмотрено статьёй 28 закона №282-ФЗ; применимость проверяют отдельно |
| Право на досрочное погашение при просрочке свыше 10 рабочих дней | Прямо закреплено законом | Только если предусмотрено решением о выпуске |
| Кто защищает интересы | ПВО или сам владелец | Только сам владелец |
Главный практический вывод: нормы Закона № 39-ФЗ о ПВО и досрочном погашении к ЦФА напрямую не применяются. Всё, на что можно опереться, — это решение о выпуске и правила информационной системы, в которой выпущены активы. Читать их нужно до покупки, а не после дефолта.
Рынок: дефолты идут с 2025 года
Первый публично известный дефолт на российском рынке ЦФА случился в июне 2025 года: по сообщениям СМИ, новосибирская компания не исполнила обязательства перед инвесторами примерно на 200 млн ₽. В 2026 году, как отмечал Forbes, случаи перестали быть единичными и всё больше напоминают системную проблему рынка.
Затронуты и крупные эмитенты: по данным «Т—Ж», на 5 августа 2026 года задолженность ПАО «Евротранс» по цифровым финансовым активам превышала 840 млн ₽. Подробный разбор этой ситуации — в материале о том, как держателю бумаг «Евротранса» вернуть деньги. Другие дефолты этого года — в списке эмитентов, допустивших дефолт по облигациям в 2026 г.
Что делать при невыплате по ЦФА
- Возьмите выписку у оператора. Подтверждение учёта запрашивают у лица, которое учитывает права по соответствующему выпуску. Его роль и применимые правила определяют с учётом даты выпуска и переходного режима. Запросите документ, подтверждающий принадлежность вам ЦФА и их количество на конкретную дату.
- Сохраните решение о выпуске. В нём указаны сроки выплат, порядок предъявления требований и досудебный порядок, если он установлен.
- Проверьте правила платформы. Иногда платформа берёт на себя сбор требований инвесторов и переписку с эмитентом — тогда сначала используйте этот механизм.
- Направьте претензию эмитенту. Укажите выпуск, количество ЦФА, дату и сумму долга, реквизиты для выплаты и срок ответа 10–14 дней. Отправляйте ценным письмом с описью по адресу из ЕГРЮЛ и дублируйте через платформу.
- Посчитайте проценты. На сумму долга начисляются проценты по ст. 395 ГК РФ со дня просрочки по день фактической выплаты, если решением о выпуске не предусмотрена неустойка.
- Следите за Федресурсом. Уведомления о намерении подать заявление о банкротстве эмитента появляются там раньше, чем в новостях.
Ваш эмитент в дефолте? Объединим держателей. Оставьте заявку на странице общего иска держателей или напишите нам в Telegram @lawyerchepik.
Куда подавать иск
- Гражданин подаёт иск в районный суд по месту нахождения эмитента (ст. 28 ГПК РФ). Если ЦФА приобретались для личных нужд, заявляйте и требование о штрафе по Закону о защите прав потребителей — суд оценит применимость с учётом инвестиционного характера актива.
- Спорная подсудность. По ЦФА судебной практики ещё меньше, чем по облигациям, а по облигациям она расходится: часть судов общей юрисдикции передаёт иски держателей в арбитраж, ссылаясь на определение ВС от 30.05.2025 № 305-ЭС24-21765. Переданное дело арбитражный суд обязан принять (ч. 2.1 и 4 ст. 33 ГПК РФ), а если иск вернут — подавайте в арбитраж по адресу эмитента после претензии.
- ИП и компании обращаются в арбитражный суд по месту нахождения ответчика, но не раньше чем через 30 календарных дней после направления претензии (ч. 5 ст. 4 АПК РФ).
- Срок исковой давности — три года со дня, когда выплата должна была поступить (ст. 196 ГК РФ).
В иске требуйте сумму погашения ЦФА, предусмотренный выпуском доход, проценты по ст. 395 ГК РФ и судебные расходы. К иску приложите выписку оператора, решение о выпуске, историю операций, претензию с описью и расчёт. Для подготовки исходных данных можно использовать конструктор претензии. Правовые основания, расчёт и порядок защиты нужно проверить по условиям конкретного выпуска и актуальным нормам; автоматически переносить на цифровые права правила облигаций нельзя. Сопровождение спора описано на странице защиты инвесторов.
Если эмитент банкротится
С даты введения процедуры банкротства требования предъявляются только в деле о банкротстве. Владельцу ЦФА нужно подать заявление о включении в реестр требований кредиторов: в наблюдении — в течение 30 календарных дней с публикации сведений, в конкурсном производстве — в течение двух месяцев. Для обычного реестрового денежного требования проверяют третью очередь; при действующем залоге отдельно устанавливают статус залогового кредитора и порядок статьи 138 закона №127-ФЗ. Собрать его по своим данным поможет конструктор заявления в реестр кредиторов. Последний день срока по дате публикации покажет калькулятор срока реестра.
До самостоятельного заявления проверьте, есть ли представитель обладателей цифровых прав, какие полномочия ему предоставлены и поданы ли требования в интересах владельцев. Наличие представителя и охват его действий нельзя предполагать автоматически. Как считать срок, что приложить и сколько составит госпошлина, разобрано в отдельной статье о включении в реестр требований кредиторов.
Как снизить риск до покупки
- Проверьте, кто эмитент: ЕГРЮЛ, финансовая отчётность, судебные дела в картотеке арбитражных дел.
- Прочтите решение о выпуске: есть ли обеспечение, предусмотрено ли досрочное погашение и какие основания для него.
- Оцените, что даёт платформа: только учёт прав или ещё и механизм работы с просрочкой.
- Помните, что на ЦФА не распространяется страхование вкладов, а компенсационных фондов для таких активов нет.
Размер требования с процентами и госпошлину можно прикинуть в калькуляторе цены иска.
Разбор решения о выпуске ЦФА и правил платформы входит в услугу защиты инвесторов при дефолте: по ним видно, какие требования и к кому можно предъявить.
Криптобиржи — отдельный риск: о том, как действовать при взломе или пропаже средств на бирже, — в разборе «что делать, если пострадали средства на Binance».
Частые вопросы
Что делать, если эмитент не выплатил по ЦФА?
Взять у оператора информационной системы выписку о принадлежности активов, проверить решение о выпуске, направить претензию эмитенту и при отказе платить обращаться в суд. Параллельно следите за Федресурсом: при банкротстве эмитента порядок действий меняется.
Отвечает ли оператор платформы за дефолт?
Нет. Обязательства по ЦФА несёт эмитент, а оператор отвечает за ведение записей и работу системы. Спор с оператором возможен, если он неправомерно заблокировал активы или отказал в операции.
Есть ли у ЦФА представитель владельцев, как у облигаций?
Возможен представитель обладателей цифровых прав по статье 28 закона №282-ФЗ. Наличие представителя, его полномочия и применимый порядок проверяют по документам выпуска и переходным положениям; автоматически приравнивать его к облигационному ПВО нельзя.
В какой суд подавать иск по ЦФА?
Гражданин — в районный суд по месту нахождения эмитента, ИП и компании — в арбитражный суд после соблюдения претензионного порядка. Срок исковой давности — три года. Подсудность таких споров не устоялась: суд может передать дело в арбитражный, и тот обязан его принять.
Можно ли вернуть деньги, если по ЦФА объявлена реструктуризация?
Механизма обязательного голосования, как у облигаций, здесь нет: обычно оператор заменяет один выпуск ЦФА на другой по соглашению с инвесторами. Соглашаться или требовать исполнения по первоначальным условиям — решает каждый владелец сам.
Итог
При первой просрочке по денежному требованию подтвердите учёт прав, изучите условия выпуска, полномочия представителя и порядок защиты. Затем определите адресата требования, расчёт и способ обращения. Старые общие описания рынка не заменяют проверку актуальных правил. Если началось банкротство, ключевым становится срок подачи требования в реестр. Сопровождение таких споров — работа арбитражного юриста: практики по ЦФА пока мало, и каждое дело формирует её заново.
